农产品产业链周末价格大幅下滑 生猪近月压力有增无减

豆类：美联储TAPER 落地，美豆触底反弹

1。核心逻辑：预计九月份，巴西能顺利装货390 万吨到中国。美国大豆出口需求下降，供应吃紧稍微缓解。美元指数走强。饲料厂提货普通，豆粕库存压力依旧存在。国际国内政策利空大宗商品。基金多单获利离场。

2。操作建议：建议震荡行情对待

3。风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系

4。背景分析

9 月24 日，美豆11 月合约收于1294 美分，比前一交易日上涨0.5 美分。

印度政府正式允许进口120 万吨豆粕，低于预期150 万吨，但是已属历史性突破。

美国环保署建议白宫下调生物燃油法定掺兑标准，低于2020 年标准，RIN D6 价格应声跌22 美分，本周共下跌33 美分。

FOMC 会议表示， 正考虑在2021 年开始减码QE。

9 月份USDA 报告显示，美豆种植面积为8645 万英亩，下降。大豆单产从50 上涨到50.6。同时，USDA 略微上调了美国本国的出口，压榨，进口等，但增加期末库存到1.85 亿蒲。全球方面，略微下调阿根廷70 万吨，上调巴西的期末库存50 万吨。增加中国库存200 万吨，维持中国进口数量不变在1.01 亿吨。在预估中国进口大豆量方面，usda 较为谨慎，即便中国当前豆粕需求疲软，USDA 还是将中国进口维持在较高数字，后期有较大可能继续下调，对市场的利空因素还有待释放。

美国最高法院支持炼油厂的生物燃料配额豁免。拜登政府有可能降低生物柴油混合目标来减少能源企业压力。

油脂：限电导致生产受阻，油脂价格短期难以下降1。核心逻辑：马来西亚产量恢复一般，出口好于预期。库存降幅高于市场预期。

2。操作建议：空单离场，观望

3。风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系

4。背景分析：

9 月24 号，马来西亚BMD 交易所11 月合约收于4442 点，比前一交易日回落10 马币。

加拿大菜籽大概率减产，在种植面积增加8%的情况下，总产量约为1475 万吨，并且还有下调的空间。

根据马来西亚棕榈油局MPOB 消息显示：马来西亚8 月棕榈油库存量为18747460 吨，环比增加25%;马来棕榈油8 月出口为1162812 吨，环比减少0.75%;而棕榈油产量为1523143 吨，环比减少17.06%;市场担忧：

在夏季，棕榈油季节性增产的月份，棕榈油产量并没有爬坡，而进入冬季，当棕榈油产量下滑的时候，将导致马来库存持续降低。因此油脂价格今日大涨。

由于主要棕榈油使用市场采购减少，马来棕榈油价格下降。同时由于马来西亚病毒数量感染创历史新高，引起市场对严格封锁的担忧。

玉米：关注小麦替代玉米作为饲料的潜能

1。核心逻辑：售粮进度快于往年，当前部分地区农户余粮见底。华北新粮上市，价格约在2500 左右。东三省新粮即将上市，玉米卖压加强。国家调控市场，吉林及内蒙部分地区中储粮已停止收粮。养殖玉米需求低迷，目前小麦库存尚且可以维持到9 月新粮上市。基本面的利多继续作用中长线的市场。

2。操作建议：关注政策方面的消息指引，建议空单离场。

3。风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策动向

4。背景分析：

9 月24 号，国内地区玉米现货价格波动。01 合约期货价格为2487 元/吨。

新麦收购价偏高，有力支撑小麦价格。由于生长期降雨，新作优质小麦数量少，因此价格居高。

美国方面，最新USDA 报告降低美国玉米库存到3942 万吨，降低巴西产量从1.1 亿吨到1.09 亿吨，下调巴西库存到649 万吨;下调阿根廷产量从4900 万吨到4750 万吨，库存维持在288 万吨不变;增加中国进口到1750 万吨。乌克兰将2020/21 作物年玉米出口上限设置为2400 万吨。俄罗斯将小麦出口关税限定在25 欧元/吨。

生猪：中秋消费不及预期，生猪价格恐再次探底1。核心逻辑：河南，山东地区冬季受非洲猪瘟和流行性腹泻双重影响，能繁母猪，仔猪出生数量和生猪存栏均出现下降。受此影响，仔猪和能繁母猪价格上涨。而由于年后，需求降低，生猪价格迅速走低。现货和期货价差缩小。

2。操作建议：建议逢高做空

3。风险因素：疫情发展情况，母猪存栏情况，饲料价格，中美贸易关系

4。背景分析：

9 月23 日，生猪01 合约收盘价为13670 元/吨。

发改委表示，据初步统计，17 个省份已开展或启动收储工作，其他地方也将在四季度开展收储，各地收储总数量明显增加，力度明显加大。

发改委30 日发文提示，最近生猪价格跌幅过大，发改委或建议在适当时刻再次启动收储，熨平猪价周期。

疫情导致道路阻封，各处生猪价格涨跌不一。封锁地区生猪无法调运，因此非封锁地区尝试提价销售。总体来说，并没有多大改变。企业提价只是试探市场反应。

国储第三次收储。目标数量11900 吨。收于25510 元。显示发改委收储意愿下降。

国储二次收购13,900 吨，竞标价格为25700 元/吨。高于当前市场价格2,000 吨至3,000 吨不等。国储抬价目的明确。但是收储数量有待提高以烘托猪价。

当前博弈主要集中在养殖企业和屠宰企业。市场各方对于此次涨价的心态不同。屠宰企业认定当前市场消费低迷，只要价格上涨就减少活猪屠宰量。冻肉进口商则希望价格走高，好带动冻品出库。育肥户则担心，仔猪的采购价格随毛猪上升而上涨。消费端表示，猪肉需求不畅，不愿意提价从屠宰厂手里接货。